第一章 扶桑钱娘子的套利经，钱庄何曾吞过利？
大雍王朝东海之滨，有一岛国名曰扶桑。
扶桑国小，却商贾云集，尤其中州町一带，临街的钱庄鳞次栉比，挑着“三菱屋”“三井号”幌子的铺子前，每日里都挤满了鬓边簪着珠花、身着素雅和服的妇人。
这些妇人，便是江湖上赫赫有名的“渡边娘子”。
她们不舞刀弄枪，也不吟诗作对，手中攥着的不是绣花针，而是一沓沓印着扶桑天皇头像的“日元宝钞”，靠着一门“低息借钞，高息生利”的套利绝技，在四海钱庄的汇市江湖里搅动风云。
近来，中州町的茶寮里却起了闲话。
几个渡边娘子围坐一桌，面前摆着抹茶和樱饼，眉眼间却带着几分愁色。
“听说了吗？隔壁町的山田嫂子，上个月兑了一千两白银的外币，存到西洋钱庄吃利息，最后算下来，赚的钱竟比预期少了三成！”
“可不是嘛！我家那口子说，定是扶桑的官办钱庄在兑换时动了手脚，借着管控的由头，把咱们的利润给吞了！”
“这话可不能乱说！”
一声清亮的嗓音响起，众人循声望去，只见邻桌坐着一位身着月白和服的妇人，发髻上只插着一支木簪，手里捧着一本厚厚的《扶桑汇法考》，正是中州町里最懂套利门道的渡边晴子。
晴子放下手中的册子，缓步走了过来，对着众人浅浅一躬：“诸位姐姐，关于套利的利润去哪了，这话可得从三十年前的一桩旧事说起。”
三十年前，扶桑国的《外汇法》还是一本厚厚的“枷锁”。
那时节，百姓若想兑换外币，得先去官府衙门递帖子，写明兑换缘由、数额，少则三五天，多则半个月，才能拿到批文。而且每年能兑换的银子还有定数，多一文都不行。更别提把海外赚的利息汇回国，那更是要被官府抽走三成的“过路费”，真正是“套利三年，不如官府一刀”。
直到扶桑国主颁下新政，修订《外汇法》，又过了四年，彻底砸烂了这道枷锁。
“如今的规矩，可是天翻地覆了。”
晴子掰着手指，给众人细细道来：“第一，咱们扶桑妇人，不用再去官府跑腿，只要拿着宝钞，去三菱屋、三井号这些有官府授权的钱庄，想兑多少外币，就能兑多少——当然，若是兑的数额太大，钱庄会问一句‘钱用在何处’，咱们实话实说‘套利生息’，便是光明正大的合法用途，没人能拦着。”
“第二，海外赚的利息，兑回日元宝钞也好，直接汇回扶桑账户也罢，官府一分钱的额外税费都不收。”
她拿起桌上的茶碗，轻轻一磕：“说白了，如今的扶桑，从官方法度上，就没有‘管控套利、吃掉利润’的说法。咱们套利赚的钱，是多是少，和官府的规矩半点关系都没有。”
这话一出，茶寮里顿时安静了几分。
半晌，一个圆脸妇人皱着眉开口：“晴子妹子，你说的这些，我们也略知一二。可山田嫂子的利润，到底去哪了？总不能平白无故飞了吧？”
晴子微微一笑，转身从随身的布包里掏出一张纸，上面画着套利的门道，一笔一划，写得清清楚楚。
“诸位姐姐，咱们渡边娘子的套利，说白了就是‘借鸡生蛋’——先从扶桑钱庄借低息的日元宝钞，再兑成利息高的西洋白银，存到西洋的钱庄里赚利差。这中间，能啃掉咱们利润的，从来不是官府的规矩，而是三样实实在在的‘市场拦路虎’。”
“第一样，便是钱庄的手续费。”
晴子指着纸上的字，声音清亮：“咱们去三菱屋兑白银，钱庄要收手续费，要么按兑换数额的千分之一到千分之三算，要么直接收一笔固定的跑腿钱，一百到五百日元宝钞不等。若是走外汇保证金的路子，加个十倍二十倍的杠杆，那点差费更是少不了——就像咱们去江湖镖局托运行李，总得给点镖银，这是钱庄的营生，不是官府的管控。”
她顿了顿，又道：“更别提西洋钱庄的账户管理费了。你存着白银，人家帮你看管，每年收个十两到五十两白银的管理费，若是账户里的银子太少，每月还要多收十两。这些钱，都是明码标价的，你嫌贵，可以换别家钱庄——中州町的网络钱庄，手续费就能低到万分之五，比大钱庄划算多了。”
“第二样，也是最厉害的一样，便是汇率的‘变脸术’。”
这话戳中了众妇人的痛处，不少人都叹了口气。
晴子举了个例子，声音里带着几分郑重：“就说去年吧，有个姐姐借了一百万日元宝钞，那时的汇率，是一两白银换七十六点九日元宝钞，一百万宝钞，刚好兑成一万三千两白银。她把这些白银存到西洋钱庄，一年能赚百分之五的利息，本想着一年后能拿回一万三千六百五十两白银，兑回日元，净赚一大笔。”
“可谁能想到，一年后日元宝钞升值了，一两白银只能换七十日元宝钞！”
晴子加重了语气：“一万三千六百五十两白银，兑回日元，只有九十五万五千五百两！扣除借一百万宝钞的一千两利息，最后只赚了四千五百五十两，比预期少了大半！若是日元再升值些，一两白银换六十五日元，那她就得亏本！”
众人听得倒吸一口凉气，圆脸妇人喃喃道：“原来如此……汇率一变，赚的钱就这么没了？”
“可不是嘛！”晴子点头，“这汇率就像江湖上的天气，晴雨不定，谁也说不准。它才是咱们套利的最大风险，比任何钱庄的手续费都厉害。”
“那第三样呢？”有人急忙追问。
“第三样，便是利差的‘收缩刀’。”
晴子解释道：“咱们套利，赚的就是‘低息借，高息存’的差价。前些年，扶桑的钱庄借钱，利息低到近乎没有，甚至还倒贴钱；西洋的钱庄存钱，利息却高达百分之五以上，这利差一拉大，咱们赚的钱自然就多。可若是西洋钱庄降息了，或是扶桑钱庄加息了，利差变窄，咱们的利润，自然也就跟着缩水了。”
她把那张纸铺在桌上，指着最后一行字：“这三样，都是市场里的道道，和官府的管控半点关系都没有。”
茶寮里的妇人们，此刻都恍然大悟。
就在这时，邻桌一个穿着绸缎和服的妇人站起身，她是三菱屋的掌柜夫人，笑着接口道：“晴子妹子说得没错！咱们这些钱庄，说到底就是给诸位姐姐跑腿的。你兑钞，我收点手续费；你加杠杆，我收点点差费；你存海外银子，我帮你托管，收点管理费。若是我敢胡乱加价，吞掉你们的利润，你们转头就去别家钱庄了，我这生意还怎么做？”
掌柜夫人端起茶碗，对着众人举了举：“钱庄是做生意的，不是拦路抢劫的。只有让诸位姐姐赚到钱，咱们的生意才能长久。”
众人闻言，纷纷点头。
渡边晴子看着众人释然的神情，又补充了一句：“当然，套利也不是稳赚不赔的买卖。就像三十年前的那场江湖风暴，西洋诸国爆发金融危机，日元宝钞一夜之间升值四成，多少渡边娘子手里的白银，兑回日元后血本无归，只能含泪平仓。”
她收起那张纸，眼神里带着几分警醒：“想要多赚钱，少亏钱，咱们就得选手续费低的钱庄，控制好杠杆的比例，盯着汇率的走势，选那些利息高的外币存。这江湖套利的路，靠的是眼光和算计，可不是怨天尤人。”
夕阳西下，中州町的钱庄渐渐挂上了幌子。
渡边娘子们结伴走出茶寮，手里攥着的日元宝钞，仿佛也有了不一样的分量。
她们终于明白，套利的利润，从来不是被官府的管控吃掉的。
在这汇市江湖里，真正的对手，是变幻莫测的汇率，是明码标价的手续费，是时宽时窄的利差。
而她们这些渡边娘子，便如江湖上的剑客，手握“套利”这柄剑，在风云变幻的市场里，寻一条赚钱的生路。
第二章 利差江湖的生死局，汇率之刃斩盈亏
中州町的风，带着咸涩的海味，吹过街边的樱花树，也吹进了渡边晴子的小院。
此刻，她的小院里聚着七八个渡边娘子，都是听了昨日茶寮里的话，特意来讨教套利真经的。
晴子的小院不大，院里摆着一张木桌，桌上铺着一张大大的《四海汇率图》，图上用红黑两色的笔，标注着日元与西洋各国货币的汇率走势，密密麻麻，却又一目了然。
“晴子妹子，你昨日说，汇率是最大的风险，可这汇率到底是怎么变的？咱们这些妇道人家，哪里看得懂那些弯弯绕绕的门道？”一个梳着双丫髻的年轻妇人开口问道，她是刚入行的新手，名叫佐藤百合。
晴子拿起一支红笔，指着图上的一条曲线：“百合妹子，你看这条线，是过去十年日元兑白银的汇率走势。它就像江湖侠客的剑法，时而凌厉上扬，时而婉转下跌，可背后，却藏着诸国的经济大势。”
她顿了顿，解释道：“扶桑国若是物产丰富，商贾往来频繁，日元宝钞就值钱，汇率便会上涨；若是国内经济萧条，百姓手里的宝钞攥得紧，日元便会贬值，汇率就会下跌。西洋诸国也是如此，他们的银子值钱不值钱，全看朝堂的政策，看钱庄的利息，看四海的贸易。”
“那咱们怎么才能预判汇率的走势？”佐藤百合追问。
晴子微微一笑：“这世上没有能掐会算的神仙，但咱们可以看两样东西——一是两国的利息差，二是朝堂的政策风向。”
她拿起桌上的一本《钱庄月报》：“你看，上个月西洋的美联储，宣布加息了零点二五个百分点。这就意味着，西洋的银子存进钱庄，能赚更多的利息。于是四海的商贾，都愿意把手里的日元换成白银，白银供不应求，汇率自然就上涨；日元没人要，汇率就会下跌。这时候咱们兑白银套利，就能占个大便宜。”
“可若是美联储降息，那情况就反过来了？”一个年长的妇人问道。
“正是如此。”晴子点头，“汇率的走势，和利差的宽窄，就像绑在一根绳上的蚂蚱。利差拉大，汇率就会朝着有利于咱们套利的方向走；利差收窄，汇率就可能翻脸不认人。”
就在这时，院外传来一阵急促的脚步声，只见山田嫂子慌慌张张地跑了进来，脸上带着泪痕：“晴子妹子，不好了！我存的那些澳元，汇率跌了！这下亏大了！”
众人闻言，都围了上去。
山田嫂子哭哭啼啼地说，她上个月听人说澳元的利息高，便把手里的日元兑成了澳元，存进了南洋的钱庄。谁知道这几天，澳元的汇率突然大跌，若是现在兑回日元，不仅赚不到利息，还要亏掉本金的一成。
晴子拿起山田嫂子的兑换凭证，仔细看了看，叹了口气：“嫂子，你这是犯了套利的大忌——只看利息高，不看汇率的风险。”
她指着凭证上的日期：“你兑澳元的时候，正是澳元汇率的高点。南洋的钱庄利息虽高，可他们的经济不景气，朝堂又在降息，澳元贬值是迟早的事。你只盯着利息，却忽略了汇率这把‘双刃剑’，自然要吃亏。”
山田嫂子瘫坐在地上，懊悔不已：“我以为利息高，就能赚大钱，哪里想得到汇率会跌得这么厉害……”
晴子扶起她，声音温和却带着几分严厉：“套利不是捡银子，不是哪个利息高就选哪个。咱们得选那些经济稳定、汇率走势平稳的外币，再搭配低手续费的钱庄，控制好杠杆的比例，才能把风险降到最低。”
她转身，对着众人说道：“诸位姐姐，咱们渡边娘子在汇市江湖里闯荡，靠的不是运气，而是算计。杠杆这东西，就像江湖上的暗器，用好了能放大利润，用不好就会伤了自己。”
晴子举了个例子：“若是你加了二十倍的杠杆，汇率稍微涨一点，你赚的钱就会翻二十倍；可若是汇率跌了一点，你不仅会亏掉本金，还得倒贴钱庄的钱。前几年，有个姐姐加了二十五倍的杠杆，结果日元一夜升值，她直接爆仓，把半辈子的积蓄都赔了进去。”
众人听得心惊肉跳，佐藤百合更是脸色发白：“这么说来，杠杆是万万碰不得的？”
“那倒不是。”晴子摇头，“杠杆要用，但要适度。新手最好从一倍杠杆开始，等摸透了汇市的门道，再慢慢增加。就像江湖剑客练剑，先从木剑开始，等身手练好了，再用真剑。”
她顿了顿，又道：“除此之外，咱们还要选对钱庄。大钱庄的手续费高，但信誉好；网络钱庄的手续费低，但要仔细甄别，别掉进骗子的陷阱。就像咱们去江湖上的客栈投宿，要选那些招牌亮、口碑好的，别选那些偏僻的黑店。”
众人闻言，纷纷点头称是。
山田嫂子擦干眼泪，握着晴子的手：“晴子妹子，谢谢你指点迷津。这次我就算亏了，也认了，权当买个教训。以后套利，我一定听你的，仔细算计，再也不莽撞了。”
晴子拍了拍她的手，笑着说：“吃一堑，长一智。汇市江湖里，没有常胜将军，只有不断学习的人。咱们渡边娘子，靠着套利养家糊口，不容易。但只要咱们摸透了市场的门道，避开那些陷阱，就一定能在这江湖里，赚得一份安稳的生计。”
夕阳渐渐落下，余晖洒在小院的樱花树上，映得满院生辉。
渡边娘子们围坐在木桌旁，看着那张《四海汇率图》，眼神里不再有迷茫，取而代之的，是几分坚定和算计。
她们知道，汇市江湖的路，还很长。
但只要手握“算计”这柄剑，避开汇率、手续费、利差这三道关，她们这些渡边娘子，就能在风云变幻的市场里，闯出一片属于自己的天地。
而那些关于“钱庄管控吃掉利润”的闲话，也渐渐消散在中州町的晚风里，再也无人提起。